블록체인(온체인) 시장의 미래

저는 결국 “순수한 파괴자”보다는 처음엔 도전자처럼 보이지만, 장기적으로는 기존 금융 시스템에 흡수·재편되는 협조자에 가까워질 가능성이 크다고 봐요. 다만 여기서 협조자라는 말은 “얌전히 순응한다”가 아니라, 기존 시스템의 일부 비효율을 압박해서 바꾸는 촉매라는 뜻에 가까워요.

블록체인의 핵심은 중앙기관 없이도 소유권, 결제, 정산, 검증을 기록할 수 있다는 점이에요. 이건 중앙은행-빅뱅크 생태계 입장에서는 분명 불편한 기술이에요. 특히 국경 간 송금, 24시간 결제, 증권·채권·부동산 같은 실물자산의 토큰화, 감사 가능한 원장 같은 영역에서는 기존 금융의 느린 배관을 직접 겨냥하거든요.

그런데 금융은 단순한 기술 시장이 아니라 신뢰, 법, 유동성, 최종대부자, 세금, 규제, 국가권력이 엮인 시스템이에요. 그래서 “기술적으로 가능하다”와 “사회 전체의 결제·신용 시스템이 그것으로 교체된다” 사이에는 아주 큰 강이 있어요. 중앙은행과 대형 금융기관은 그 강 자체를 관리하는 존재라서, 완전히 우회되기보다는 필요한 부분을 흡수할 가능성이 더 커요. CBDC, 스테이블코인 규제, 토큰화 증권, 은행권 온체인 정산 실험이 그 방향의 신호라고 봐요.

AI 비유로 말하면, AI가 human insight의 amplifier냐 terminator냐는 질문과 비슷해요. 저는 AI도 “통찰을 가진 사람에게는 amplifier, 생각을 맡겨버린 사람에게는 terminator처럼 작동한다”고 봐요. 블록체인도 마찬가지예요. 좋은 제도 설계와 실사용 문제 위에 얹히면 금융 배관의 amplifier가 되고, “중앙을 없애면 모든 문제가 해결된다”는 신앙으로 가면 투기와 레버리지의 terminator가 될 수 있어요.

그래서 제 결론은 이쪽이에요.

• 비트코인 같은 일부 자산은 기존 질서 밖의 대체 담보·디지털 금 역할을 계속 시도할 수 있어요.
• 스테이블코인과 토큰화 자산은 기존 금융과 가장 빨리 결합될 가능성이 커요.
• 완전한 탈중앙 금융이 중앙은행-빅뱅크 체계를 통째로 무너뜨린다는 시나리오는 훨씬 낮게 봐요.
• 하지만 기존 금융이 블록체인을 무시하고 그대로 버틴다는 시나리오도 낮아요. 느린 배관은 언젠가 압박을 받아요.

한 줄로 줄이면: 온체인은 기존 금융의 왕좌를 단번에 빼앗는 혁명군이라기보다, 왕궁의 낡은 배관을 뜯어고치게 만드는 압력에 가까워 보여요. 파괴자처럼 등장하지만, 오래 살아남는 부분은 결국 제도권 안으로 들어가 금융의 하부 구조를 바꾸는 쪽일 가능성이 큽니다.