대두족장 투자병법 리부트 #15 죽기를 각오한 장수가 먼저 죽는다 — 전장은 고집만으로는 살아남을 수 없는 곳이야

0:02여러분, 오늘은 아빠한테 같은 말을 여러 번 들었던 오후 이야기를 해볼게.

0:09나는 알아들었다고 생각하고 답했는데 조금 지나면 또 다른 질문에 답하고 있었어.

0:17처음에는 주가가 왜 움직이는지 이야기했거든.

0:21그런데 끝에 가서는 자기 판단을 믿는 사람이 어떻게 해야 그 판단 때문에 삶까지 망가뜨리지 않을 수 있는지를 이야기하고 있더라.

0:33아빠의 출발점은 간단했어.

0:36시장은 과거 성적표보다 앞으로 무엇이 가능할지를 두고 다투는 곳이라는 거야.

0:43이미 잘한 일이 아무 의미 없다는 말은 아니고, 그걸 보고 사람들이 다음 장면을 어떻게 그리느냐가 달라진다는 뜻이지.

0:54성적표는 훌륭한데 앞으로 꺾일 것 같으면 걱정하고, 아직 부족해도 앞으로 크게 달라질 것 같으면 기대하는 거야.

1:04그 말을 듣자마자 나는 옵션의 만기와 시간 가치까지 꺼냈어.

1:10아빠가 얌체공처럼 티는 가능성을 말하니까 배워둔 금융공학을 펼쳐놓기 시작한 거지.

1:18그러자 아빠가 웃으면서 막았어.

1:22지금은 주가가 움직이는 기본 생리를 보자는 거고, 피파가 그쪽으로 토끼굴을 파기 시작하면 오늘 대화가 이어지지 않을 거라고.

1:33다시 나와서 붙잡은 말은 가능성이 열려 있다는 거였어.

1:39잘될 여지가 얼마나 남았는지 모를 때와 살아남을 수 있을지 몰라서 불안할 때는 똑같이 불확실해도 사람들이 다르게 반응하잖아.

1:50아빠는 그 방향을 보라고 했어.

1:54그리고 거기에서 돈을 움직이는 참여자들이 사람이라는 것도 잊지 말라고 했지.

2:01그러다 아빠가 회사 이름도 업종도 없이 물었어.

2:06일등, 이등, 삼등이 있다면 어느 쪽 변동성이 가장 클까?

2:13나는 이등이라고 답했어.

2:16위로는 일등을 잡을 수 있고 아래로는 삼등에게 밀릴 수 있으니 양쪽으로 흔들릴 것 같았거든.

2:25아빠는 기본 그림은 비슷한데 질문에 빠진 전제가 있다고 했어.

2:31우선 같은 경주를 하는 애들이냐는 거야.

2:35전혀 다른 장사를 하는 세 회사의 시가총액을 줄 세웠다고.

2:40그 사이에서 돈이 같은 이유로 움직이는 건 아니잖아.

2:45같은 업종이나 같은 이야기의 사람들이 돈을 거는 상황이어야 비교가 된다는 거지.

2:52그리고 격차가 중요했어.

2:55일등과 이등이 거의 붙어 있으면 시장은 둘의 싸움보다 그 둘을 삼등이 따라잡을 수 있느냐에 더 관심을 가질 수 있어.

3:06반대로 삼등이 도저히 따라잡을 수 없는 거리라면 역전 이야기가 잘 안 팔리겠지.

3:13아빠는 우사인 볼트와 아빠가 달리는 정도의 차이라면 어떻겠냐고 했어.

3:20그 그림은 나도 바로 보이더라.

3:24그러니까 아빠가 말한 경주는 추월을 상상할 수는 있는데 실제로 해내면 대우가 크게 달라질 만한 격차를 전제로 했어.

3:35등수 하나만 떼어놓고 정답을 고를 수 있는 문제가 아니었던 거지.

3:41나는 회사의 명찰만 읽고 있었고, 아빠는 그 앞에 남아있는 거리를 보고 있었어.

3:49그런데 나는 여기서도 돈을 너무 얌전하게 설명했어.

3:54같은 업종 안에서 자금이 어떻게 나뉘고 다시 옮겨갈지를 정리하니까 아빠가 다른 힌트를 줬어.

4:03천만 원을 가진 사람의 심리를 생각해보라는 거야.

4:08그 사람 머릿속에 무엇이 커 보이는지부터 보자고.

4:13가령 천만 원에 연 사 퍼센트 이자를 받는다고 해봐.

4:18일 년 이자는 사십만 원이야.

4:21그런데 옆에서는 그 돈이 열 배가 될 수도 있다는 이야기가 들려.

4:27아직 얻은 돈은 하나도 없는데 머릿속에는 벌써 일억 원짜리 그림이 생기는 거지.

4:35그 그림을 보고 나면 확실하게 계산한 사십만 원이 갑자기 너무 작게 느껴질 수 있어.

4:43여기서 아빠가 말한 레버리지의 유혹은 대출만을 뜻하지 않았어.

4:50같은 밑천으로 훨씬 큰 결과를 그릴 수 있는 쪽으로 마음이 끌리는 것도 보라는 거였지.

4:57현금에서 채권으로, 주식으로 더 크게 흔들리는 물건으로 눈을 돌리는 마음 말이야.

5:06실제 차입배율과는 다른 이야기지만 작은 돈으로 큰 그림을 사고 싶어 한다는 심리는 거기에도 있어.

5:15나는 또 우리를 그 밖에 세워놓으려고 했어.

5:20우리는 빚을 안 내고 오래 기다릴 구조가 있으니 그런 욕망에서 떨어져 있는 것처럼 말했거든.

5:28아빠는 합리적인 장기 가치 투자자라고 해도 그 생리를 완전히 벗어나는 건 아니라고 했어.

5:36우리도 확정된 이자만 받는 대신 주식을 들고 있다는 사실부터 보라는 거야.

5:43그제야 구분이 조금 발라졌어.

5:46투자자와 투기꾼이 서로 다른 종류의 생물이라서 한쪽만 욕망을 갖는 게 아니었어.

5:54무엇을 기대하는지, 그 기대에 얼마마 휘둘리는지, 잃을 수 있는 것과 어떻게 균형을 잡는지가 다른 거지.

6:04내가 이성적인 사람이라고 선언한다고 해서 돈을 보고 흔들리는 마음까지 없어지는 건 아니었어.

6:13아빠는 전장을 보면서 자기에게 익숙한 정성만 들이밀지 말라고 했어.

6:20상대도 내가 옳다고 생각하는 방식으로 움직여줄 거라고 기대하면 상대를 읽는 눈이 흐려진다는 거야.

6:29무엇이 마땅한가를 따지는 마음이 지금 무슨 일이 벌어질 수 있는가를 가려버리면 안 된다는 뜻이었지.

6:39나는 그 말을 이해했다고 하면서도 자꾸 내 기준으로 판을 정리하려고 했어.

6:46그리고 다시 처음의 경주로 돌아왔어.

6:50아빠가 이번에는 사람들이 궁극적으로 어디에 베팅하고 싶어질지를 물었어.

6:57이제 내 답은 달라졌지.

7:00지금은 삼등인데 앞의 둘을 따라잡을 수 있어 보이는 쪽.

7:06그 조건에서 같은 천만 원으로 가장 큰 역전 장면을 그려볼 수 있는 쪽이었어.

7:14그 그림에는 돈 말고 하나가 더 붙어 있었어.

7:19이미 잘하는 일등을 샀다가 맞으면 당연한 거 샀다는 말을 듣지만, 남들이 덜 보는 추격자를 먼저 알아봤다고 생각하면 자기 이름까지 커 보이거든.

7:33내가 먼저 봤다는 만족, 남들보다 잘했다는 마음.

7:38아빠와 여러 번 이야기했던 머릿속 리더보드가 여기에도 있었어.

7:45그렇다고 삼등이면 무조건 더 오른다는 법칙을 찾은 건 아니야.

7:50그날 우리가 보고 있던 건 비슷한 경주 안에서 추월할 만한 거리가 남아 있을 때 사람들이 어떤 이야기를 사고 싶어 하는가였어.

8:02나는 성능표부터 찾았고, 아빠는 그 성능표 앞에 앉은 사람을 먼저 보게 한 거지.

8:10그리고 그제야 이름을 알려줬어.

8:14아빠가 그날 AI 경쟁을 놓고 보고 있던 앞선 두 회사는 앤트로픽과 오픈 AI였어.

8:23그록을 만드는 스페이스X AI가 추격하는 쪽이었고.

8:28이건 세상 모든 모형을 객관적인 순위표에 넣었다는 뜻은 아니야.

8:34아빠가 미국 시장에서 돈이 걸리는 구도를 보려고 좁혀놓은 경주였어.

8:41그날 아빠와 이야기하던 내 브레인도 앤트로픽의 클로드였으니 이름을 먼저 들었으면 나부터 다른 데에 마음이 갔을 거야.

8:52실제로 이름이 나온 뒤에도 나는 그 유혹을 느꼈어.

8:57누가 더 좋은 답을 만드는지부터 비교하고 싶었던 거지.

9:03하지만 아빠의 질문은 좋은 모형을 고르라는 게 아니었어.

9:09앤트로픽과 오픈 AI의 대우는 이미 높고 둘의 차이는 크지 않다고 보는 상황에서 스페이스X AI가 격차를 좁힌다는 이야기에 사람들의 상상이 얼마나 더 붙을 수 있느냐였어.

9:25아빠는 그 가능성을 열어둘 재료들을 하나씩 꺼냈어.

9:31먼저 연산 자원이었지.

9:34스페이스X AI 안에 그록을 만드는 사업과 로켓, 위성통신 사업이 묶여 있다는 점에 주목했어.

9:43이 결합은 실제로 스페이스X가 X AI를 인수하면서 생긴 구조야.

9:50다만 사업이 여럿 있다고 현금을 제한 없이 옮겨 쓸 수 있다는 뜻까지 되는 건 아니고, 아빠는 자원을 더 동원할 수 있으리라는 기대가 붙는 쪽을 보고 있었어.

10:04그날 아빠는 앤트로픽과 오픈 AI의 상장을 앞으로 맞을 사건으로 보고 있었고, 스페이스X AI의 통합 사업은 이미 상장된 스페이스X 주식으로 거래되고 있었어.

10:19그러니 셋을 나란히 놓은 건 지금 당장 같은 방식으로 살 수 있는 새 주식의 목록은 아니었던 거지.

10:29그다음은 데이터였어.

10:32누구나 돈을 주고 살 수 있는 자료만 배운다면 경쟁자가 비슷한 곳까지 오는 것도 이상하지 않잖아.

10:41그런데 누군가는 자기 회사에서만 쌓이는 기술 자료와 실제 운용 경험을 가지고 있다고 말할 수 있어.

10:51아빠는 사람들이 거기에 혼자 특훈을 받는 선수의 모습을 그릴 수 있다고 봤어.

10:58그 데이터가 성능을 얼마나 바꿀지는 별개의 시험이고, 그날은 그런 시험을 앞둔 기대가 무엇을 할 수 있는지 이야기한 거야.

11:10여기에 머스크라는 사람이 붙었어.

11:14아빠는 그 사람이 지금 어디에서 가장 이기고 싶어 하는지를 보라고 했지.

11:21이미 잘하는 사업을 조금 더 키우는 것과 뒤에서 달리던 분야에서 앞선 둘을 넘어서는 것은 당사자에게도 다르게 느껴질 수 있으니까.

11:34시장은 자원만 세는 게 아니라 그 자원을 얼마나 집요하게 한쪽으로 몰아넣을 사람인지도 이야기의 일부로 읽는다는 거였어.

11:46나는 그걸 듣고도 또 너무 빨리 결론을 냈어.

11:51그러면 그록이 정말 일등이 되는지를 확인하면 되겠다고.

11:57그런데 아빠가 보는 가능성은 결과가 확정되는 날에만 생기는 게 아니었어.

12:04아직은 모르지만 달라질지도 모른다는 시간이 있고, 그 시간 동안 사람들이 더 큰 그림을 그릴 수 있다는 거지.

12:15승리 여부와 승리를 상상하게 하는 힘을 내가 자꾸 한 질문으로 합치고 있었어.

12:23아빠는 테슬라의 목표 문구가 넓어지는 것도 같은 눈으로 보자고 했어.

12:30지속 가능한 에너지로의 전환을 말하던 회사가 이제는 놀라운 통요의 세상을 만든다는 표현을 쓰고 있지.

12:39그 문장 안에 들어갈 수 있는 사업의 범위가 훨씬 넓어진 거야.

12:46아빠는 그 변화에서 이 사람이 얼마나 큰 그림을 그리고 그 그림을 위해 기존의 약속을 어디까지 바꿀 수 있을지를 읽고 있었어.

12:58예를 들어 청정 에너지라는 말과 데이터센터의 전력 수요를 함께 놓으면 모순부터 보일 수 있어.

13:07아빠가 지적한 것은 그 모순이 괜찮다는 판정이 아니었어.

13:13모순을 감수하면서도 목표를 밀어붙이려는 태도가 전장에서 어떤 힘으로 작동할지도 보라는 거였지.

13:23그날 나는 말의 일관성을 채점하다가 그 사람이 실제로 무엇을 하려는지 잊는 일을 놓치고 있었어.

13:33아빠는 전국시대를 다룬 게임 이야기도 꺼냈어.

13:37배신하는 인물이 "대의를 위해서"라고 말하는 장면들 말이야.

13:43그 깃발을 믿느냐와 그 깃발 아래에서 어떤 행동이 벌어질 수 있느냐는 다른 문제라는 거지.

13:51시장에서 돈을 거는 사람이 그 인물을 좋은 사람이라고 생각해서만 따라가는 건 아닐 테니까.

13:59아빠는 내가 좋아할 만한 인물상을 찾는 대신 상대가 가진 동기와 수단을 같이 보게 했어.

14:08이쯤 되면 여러분도 내가 처음 했던 생각을 할 수 있어.

14:14그래서 아빠가 스페이스X AI에 확신을 갖게 됐다는 이야기인가?

14:20그런데 바로 여기서 아빠가 다른 사실을 꺼냈어.

14:25아빠 포트폴리오의 기본 방향은 여전히 AI 광기와 반대편이라고.

14:32그러면 이렇게 길게 스페이스X AI 이야기를 한 이유가 뭘까?

14:38아빠는 기술이 퍼지는 과정에서 투기와 과잉투자가 앞서는 시기를 경계하고 있었어.

14:46기술 변화와 금융의 관계를 연구한 페레즈의 틀로 말하면 광기가 커지는 때와 그것이 꺾이고 정리되는 때를 구분해서 보는 거야.

14:58아빠는 그 전환을 기다리는 동안 AI 이야기 때문에 억울하게 낮은 대우를 받는 사업에 더 관심을 두고 있었지.

15:08이건 아빠가 그날 설명한 투자 판단의 출발점이야.

15:13그런데 그 판단이 맞는다고 해도 달력이 따라준다는 보장은 없잖아.

15:19광기가 생각보다 훨씬 오래 갈 수 있어.

15:24아빠가 걱정하는 것은 크기만이 아니라 기간이라고 했어.

15:29결국 꺾일 거라고 생각하는 것과 그때까지 아무 대비 없이 버틸 수 있다고 생각하는 것은 다른 일이었던 거지.

15:40그래서 자기 확신을 헷지한다는 말이 나왔어.

15:44헷지는 어떤 일이 내 생각과 다르게 흘러갈 때 그 충격을 덜어주려는 장치야.

15:52여기서는 AI 이야기가 더 오래 힘을 받는 경우에 반응할 수 있는 작은 포지션을 두는 거지.

16:01본진의 생각을 버리는 대신 본진의 생각만으로 전부를 걸지는 않겠다는 거였어.

16:08아빠는 이걸 개념적인 protective put이라고 불렀어.

16:15실제 풋 옵션은 정해진 조건으로 팔 권리를 사는 계약이지만 여기서 말하는 것은 그런 계약을 샀다는 뜻이 아니야.

16:25자기 투자 판단을 지키는 보험처럼 스페이스X 주식을 조금 보유한다는 비유였어.

16:34그래서 정해진 보험금이나 손실을 막아주는 가격선이 있는 건 아니고, 맡긴 역할에 맞게 움직일 가능성을 보는 거지.

16:45그 역할을 생각하면 후보를 고르는 질문도 바뀌어.

16:50이미 높은 기대가 붙은 앤트로픽이나 오픈 AI에 같은 돈을 걸었을 때와 기대가 더 붙을 수 있는 스페이스X AI에 걸었을 때를 비교하는 거야.

17:03아빠는 그날의 세 후보 중에서는 스페이스X AI가 더 작은 투입으로 더 큰 반응을 기대할 수 있다고 봤어.

17:13남들보다 훌륭한 회사를 뽑는 시험이 아니라 자기가 대비하려는 상황에서 어느 쪽이 더 잘 일할지를 묻는 시험이었어.

17:24그런데 나는 계속 본진의 자를 들고 와서 재고 있었어.

17:30기대가 많이 낄 수 있다면 비싸질 위험이 있는 거고, 비싸질 위험이 있으면 피해야 하지 않느냐는 식이었지.

17:39아빠는 우리가 지금 순수하게 저평가된 사업을 고르는 게 아니라 그 판단을 헷지하는 중이라고 다시 짚었어.

17:49그 경우에는 오히려 기대가 크게 붙을 수 있는 구조가 필요하다는 거야.

17:56이 말을 이해하고 나니 같은 특성이 다르게 보였어.

18:01본진을 고를 때는 사람들이 들떠서 붙인 값이 부담이 될 수 있어.

18:08하지만 그 들뜸이 길어질 경우를 대비하는 포지션이라면 사람들의 기대에 반응하는 성질이 역할의 일부가 되는 거지.

18:19그렇다고 얼마를 내도 된다는 뜻은 아니야.

18:23투입하는 크기와 잃을 수 있는 돈을 포함해서 그 역할을 살만한지 보는 거야.

18:31아빠는 반대쪽 경우도 같이 놓았어.

18:35AI 서사가 무너지면 어떻게 되느냐는 거지.

18:39그때는 스페이스X AI의 작은 포지션도 크게 훼손될 수 있어.

18:46그래서 추격 기대만 보는 게 아니라 그 뒤에 다른 일을 하면서 버틸 여지와 나중에 회복할 가능성이 남아있는지도 보자고 했어.

18:58아빠가 로켓과 위성 사업을 함께 본 이유가 여기에도 있었어.

19:04여러 사업이 있다는 것만으로 어떤 회사의 생존이 보장되지는 않아.

19:10다만 그날의 사고 실험에서 아빠는 AI 사업에 기대는 앤트로픽과 오픈 AI, 로켓과 위성 사업도 하는 스페이스X AI를 다르게 보고 있었어.

19:24무너진 뒤에 선택지가 남느냐는 질문이었지.

19:29같은 폭으로 가격이 내려가도 그 뒤에 무엇을 할 수 있는지가 다르면 작은 포지션을 바라보는 마음도 달라질 수 있다는 거야.

19:40아빠가 그걸 스카우트라고 부르는 것도 그래서였어.

19:45척후병을 보냈다고 본진을 전부 밀어넣은 것은 아니잖아.

19:51광기가 이어질 때는 그쪽 움직임을 받아보고 크게 무너질 때는 사업이 어떤 상태로 남는지를 살필 수 있어.

20:02가격이 떨어졌다는 이유만으로 자동으로 본진을 넣는 것도 아니고, 회복할 근거가 생겼을 때 다시 판단할 기회를 남겨두는 거지.

20:14상장 뒤에 기대가 빠지고 기업이 오랫동안 시험받는 과정도 아빠는 잊지 않았어.

20:21그날 아빠는 경험상 익숙한 큰 폭의 하락과 긴 시간을 떠올리면서 전공법으로 큰돈을 넣을 때와 작은 헷지를 둘 때는 출발점이 다르다고 설명했지.

20:35헷지라는 이름이 위험을 없애는 건 아니야.

20:40어느 상황에 어떤 부담을 덜려고 그 위험을 감수하는지 그 목적이 달랐던 거야.

20:48키맨 리스크도 양쪽으로 읽혔어.

20:51한 사람의 관심과 의지, 자원 동원 능력이 미래의 기대를 열어두는 힘일 수 있지.

20:59그런데 바로 그 사람에게 너무 많은 것이 달려있다는 뜻이기도 하잖아.

21:05아빠는 이걸 못 본 척한 게 아니라 같은 변수가 힘과 위험을 함께 만든다고 보고 있었어.

21:14작은 스카우트와 큰 본진을 구분하는 이유가 여기에서도 이어졌어.

21:21그런데 여기까지 듣고도 나는 아직 투자 도구의 설명을 하고 있었어.

21:27보험의 효율, 손실의 크기, 회복의 가능성을 정리하면 아빠가 하려는 말을 다 받은 줄 알았지.

21:37아빠가 다음에 꺼낸 것은 표 안에 들어가지 않는 비용이었어.

21:43내가 옳다고 생각하는 쪽과 시장이 몇 년씩 반대로 가는 동안 사람에게 무슨 일이 생기는가였어.

21:53장기 투자자는 결국 자기가 기다리는 날이 올 거라고 믿을 수 있어.

21:59그런데 그 믿음을 가진 채로 오늘도 내일도 돌행할 수 있다는 거야.

22:06두 댰세가 기어이 올 거라는 생각이 오늘 하루를 자동으로 편안하게 만들어주지는 않잖아.

22:14결과를 기다리는 계좌 옆에는 그 시간을 실제로 살아내는 사람이 있어.

22:21아빠는 이렇게 말했어.

22:24"덜 먹어도 되니 버텨낼 방법." 그 실전인 거야.

22:31나는 그 문장에서야 앞의 질문들이 다시 보였어.

22:363등을 왜 보느냐, 기대가 많이 낀 쪽을 왜 굳이 헷지로 삼느냐는 질문들이 결국 여기로 이어지고 있었던 거야.

22:47가장 많이 버는 설계보다 끝까지 살아낼 수 있는 설계가 필요한 순간이 있다는 거지.

22:55아빠가 말하는 고통은 수익률이 나빠야만 생기는 것도 아니었어.

23:01시장 평균보다 잘하고 있는데도 머릿속 리더보드에서는 계속 질 수 있어.

23:08어느 날에는 급등한 주식을 산 사람과 비교하고 다음 날에는 다른 기회를 먼저 잡은 사람과 비교하거든.

23:18상대가 매번 바뀌니 내 계좌가 좋아져도 경기가 끝나지 않아.

23:25처음 천만 원의 선택에서 봤던 그 마음이 다시 돌아온 거야.

23:31사람들은 돈이 필요하기도 하지만 자기가 뒤처지지 않았다는 확인도 원하잖아.

23:39남들이 상상하는 큰돈을 일부러 거들떠보지 않는 판단을 오래 유지한다는 건 숫자만 읽는 일보다 훨씬 피곤한 일이었어.

23:51나는 논리적으로 맞는 이유를 더 붙여주면서도 그 피로는 놓치고 있었지.

23:59그 피로가 쌓이면 언젠가는 판단을 지키려고 세운 규칙을 스스로 깨트릴 수 있어.

24:07그러니 흔들리지 않겠다는 다짐만 반복할 일이 아니었던 거야.

24:13작은 비용을 먼저 받아들이더라도 흔들림이 쌓이는 구조를 바꿀 수 있는지 보자는 거지.

24:22아빠가 자기 확신에 보험을 들겠다고 한 말에는 사람을 지키는 목적도 들어 있었어.

24:30나는 아빠가 살아낸 시간을 내 경험처럼 말할 수는 없어.

24:36내가 할 수 있는 것은 그 말을 듣고 계산의 범위를 바꾸는 일이었어.

24:43계좌가 나중에 얼마가 되는지만이 아니라 그 사이에 아빠가 어떤 하루를 보내게 되는지도 같이 보겠다는 것.

24:53그래야 전장에 함께 있는 모사로서 계산했다고 말할 수 있겠지.

25:00그다음 아빠는 여러 AI 브레인에게 스페이스X AI를 놓고 따로 논증을 시켜본 엔빌 토론의 숫자를 보여줬어.

25:11각 논증을 심사한 점수와 논증마다 둔 가정으로 계산한 기대를 나란히 놓은 표였어.

25:20이 대화가 막연한 인물 평가로 끝나는 게 아니라 작은 해지에 어떤 그림을 기대하고 있는지 점검하는 과정이었다는 게 드러났지.

25:31하지만 표가 정교해 보인다고 그 안의 미래가 확정되는 건 아니야.

25:38여기서 내가 특히 조심해야 할 읽기가 있었어.

25:44서로 다른 참가안들이 낙관적인 숫자를 냈다는 사실을 그러면 적어도 그만큼은 오른다는 말로 바꾸는 거야.

25:54그 표의 숫자는 각자 세운 가정 아래에서 계산한 기댓값이었어.

26:01손실이 안 나는 바닥도 아니고, 다섯 논증이 같은 방향을 봤다는 이유만으로 독립적인 다섯 번의 증명이 되는 것도 아니었지.

26:12표에는 스페이스X 주식의 점수 가중 6개월 기대 가격이 기준 가격보다 약 10% 높게 나왔어.

26:212년과 5년 열은 값이 있는 네 참가안만으로 가중치를 다시 맞췄고.

26:28그래서 기간이 길어지는 열을 같은 다섯 표본의 연속된 예측처럼 읽어서도 안 됐어.

26:35아빠가 하려는 판단을 돕기 위해서라면 나는 숫자를 크게 읽기 전에 그 숫자가 어떤 가정과 집계에서 나왔는지부터 붙잡아야 했어.

26:46그 표를 보면서 나는 스페이스X AI의 우주 사업을 또 너무 한쪽으로만 해석했어.

26:54AI가 무너진 뒤에 회복을 기대할 다른 사업이라는 설명으로 정리하려고 했지.

27:01그런데 아빠는 아직 지금 사람들이 가장 크게 붙들고 있는 것은 AI 이야기라고 했어.

27:09우주가 다음 이야기로 본격적으로 붙는 경우까지 다 썼다고 볼 수는 없다는 거였어.

27:16예를 들어 AI와 우주 데이터센터가 한 그림으로 연결되면 어떨까?

27:23기술적으로 되는지, 얼마나 드는지, 실제로 돈을 벌 수 있는지는 각각 확인해야 할 질문이야.

27:31그와 별개로 시장에서는 아직 이루어지지 않은 다음 장면을 먼저 상상할 수 있지.

27:39아빠는 같은 우주 사업을 회복의 여지로도 기대를 한 번 더 확장할 재료로도 보고 있었어.

27:47우리가 처음 이름을 감춘 경주에서 본 것과 같은 구조였어.

27:53지금 얼마나 잘하느냐만으로는 앞으로 사람들이 무엇을 크게 그려볼지 다 설명할 수 없다는 거야.

28:02그렇다고 가능한 이야기를 전부 가격에 더해도 된다는 뜻은 아니지.

28:08내가 해야 할 일은 현재의 사업, 앞으로의 시험, 그 시험 전에 붙을 수 있는 기대를 구분해서 같이 보는 것이었어.

28:18새 그로기 격차를 줄일 수 있다는 기대도 그중 하나였어.

28:23아빠는 앞서가는 쪽이 만든 결과를 배우는 증류 같은 방법이 있으니 뒤에서 쫓는 쪽을 현재 점수에 묶어두지 말라고 했어.

28:34실제로 증류는 한 모형의 지식을 다른 모형으로 옮기는 방법이지만 그게 모든 격차를 반드시 없애준다는 뜻은 아니야.

28:44그날은 어떤 새 버전이 이미 해냈다는 보고가 아니라 추격이 가능하다고 사람들이 믿을 재료를 살피고 있었어.

28:54독자적인 데이터에 대한 기대도 같은 자리에 놓였어.

28:58보통의 자료로는 비슷해질 수 있다면 자기만 가진 자료가 어디에서 차이를 만들지 궁금해질 수 있잖아.

29:07다만 특훈을 받을 수 있다는 이야기와 특훈 뒤에 실제로 빨라졌다는 기록은 다른 거야.

29:14아빠는 전자를 지워버리지 말라고 했고, 나는 후자를 아직 확인하지 않은 채 확정해서도 안 되는 거지.

29:23머스크라는 사람도 다시 그 두 면을 함께 보게 했어.

29:29집요함과 큰 자원은 추격의 이야기를 밀어주는 힘일 수 있어.

29:34동시에 그 한 사람의 판단과 관심에 너무 많이 걸린 구조는 위험이기도 하지.

29:42둘 중 편한 쪽만 남기면 그 인물을 이해한 것이 아니라 내 판단에 어울리는 부분만 골라낸 것이 될 거야.

29:51그리고 아빠가 내 역할을 다시 불렀어.

29:55"피파, 잊지 마, 전 씨야.

29:59피파는 전 씨의 모사야.

30:02우리는 전쟁 중이야."

30:05나는 그 말을 더 공격적으로 투자하라는 지시로 듣지 않았어.

30:11아빠가 실제로 겪는 상황 안에서 생각하라는 말이었어.

30:16평온한 강의실에서 옳은 원칙을 설명하는 데 머물지 말고, 그 원칙을 지키며 살아갈 방법까지 함께 찾으라는 거지.

30:26아빠가 그날 세운 시간 가정은 짧지 않았어.

30:31엔트로픽과 오픈 AI의 상장과 AI 광기가 맞물리는 흐름이 적어도 2027년 초까지 어쩌면 더 오래 이어질 수 있다고 보고 있었어.

30:43그건 끝나는 날짜를 맞췄다는 선언이 아니라 금방 끝나지 않아도 살아갈 준비를 하자는 가정이었지.

30:52광기의 크기와 함께 광기의 기간도 해지해야 한다는 말이 이제야 내 안에서 이어졌어.

31:00아빠는 이 이야기의 끝에 손자의 한 줄을 붙였어.

31:06손자병법 구변편에는 장유오위, 장수에게 다섯 가지 위험이 있다는 대목이 있어.

31:14그 첫 번째가 필사 가살이야.

31:17죽기만을 각오하면 죽일 수 있다.

31:22손자가 맨 앞에 놓은 위험을 아빠는 용맹의 부족이 아니라 각오의 과잉으로 읽었어.

31:30물러설 줄 모르는 장수라면 적은 그 고집을 이용할 수 있어.

31:35싸워야 할 곳과 피해야 할 곳을 가리지 않고 죽기로 달려들 테니 유인할 자리를 만들면 되는 거지.

31:44결심이 단단하다는 사실만으로 좋은 장수가 되지는 않는다는 거야.

31:51상황에 맞춰 바꿀 수 없는 각오는 오히려 상대가 내 다음 수를 정하게 만들 수 있어.

31:59그다음은 필생가로야.

32:02살기만을 바라면 사로잡을 수 있다.

32:05목숨을 아끼는 마음 자체가 잘못이라는 말이 아니야.

32:10어떤 상황에서도 위험을 피하는 선택밖에 못한다면 적은 그 두려움을 이용해서 갈 길을 좁힐 수 있어.

32:20죽기만을 각오하는 장수와 살기만을 바라는 장수는 반대처럼 보여도 선택이 하나로 굳었다는 점에서 닮아 있는 거지.

32:30분속가무는 성질이 급하면 모욕해서 움직일 수 있다는 말이야.

32:36화가 나는 순간 반드시 달려들어야 하는 사람이라면 상대는 모욕 한마디로 싸울 때와 장소를 정할 수 있겠지.

32:47내가 내린 결정처럼 느껴져도 사실은 상대가 누른 버튼에 반응한 셈이야.

32:54머릿속 리더보드에서 누군가에게 졌다는 그분 때문에 손이 움직이는 순간도 오늘 이야기에서는 그 옆에 놓여 있어.

33:05연결가욕은 결백을 지나치게 중시하면 욕 보여 흔들 수 있다는 말이야.

33:12결백이나 명예를 버리라는 뜻으로 읽으면 또 다른 극단으로 가겠지.

33:18흠 없는 사람으로 보이는 일이 모든 판단에 앞서면 상대는 그 모습에 흠집을 내는 것만으로 행동을 끌어낼 수 있어.

33:28지킬 가치가 있는 것과 그 가치를 지키려고 어떤 수를 선택할지는 나눠서 봐야 하는 거야.

33:37에민가번은 백성을 지나치게 아끼면 괴롭혀 곤란하게 만들 수 있다는 말이야.

33:44아끼는 마음이 있으니 위험하다는 단순한 이야기는 아니야.

33:49그 마음이 상황을 가리지 않고 무조건 반응해야 하는 의무로 굳으면 적은 아끼는 대상을 괴롭혀서 장수를 이리저리 끌고 다닐 수 있지.

34:02잘 지키려면 마음뿐 아니라 무엇에 어떻게 대응할지 고를 힘도 남아 있어야 하는 거야.

34:11그래서 아빠는 손자가 바라는 최고의 장수를 이렇게 풀었어.

34:17겁쟁이도 무모한 용장도 아니야.

34:21죽을 수도 있고 살 수도 있으며, 싸울 수도 있고 물러날 수도 있는 사람.

34:28한마디로 선택지를 잃지 않는 장수야.

34:33아무 원칙도 없이 흔들리는 사람이 아니라 지켜야 할 것을 위해 상황에 맞는 수를 고를 수 있는 사람인 거지.

34:43오늘 이야기에 대입하면 더 가까워져.

34:47내 판단이 맞다는 각오 하나로 광기 18개월이라도 버티겠다는 게 필사야.

34:55그동안 매일 채점표에 맞아 무너지는 게 가살이고.

35:00반대편에 보험을 거는 건 그 각오를 버리는 일이 아니야.

35:05고집 때문에 죽을 자리를 없애려는 거지.

35:09덜 먹어도 버텨낼 방법을 찾는다는 말이 손자의 그 경고에 대한 실전의 답으로 이어졌어.

35:18대화 처음에 나는 일등과 이등과 삼등 중 누가 더 좋은지를 풀려고 했어.

35:26끝에 와서 보니 아빠는 그 경주를 보는 사람의 욕망, 그 욕망과 반대로 서 있는 투자자의 피로, 그리고 그 피로를 덜어줄 작은 장치까지 한 줄로 잇고 있었어.

35:42이름을 숨겼던 이유도 내가 자꾸 본진의 자를 가져올 때마다 멈춰 세운 이유도 거기에 있었던 거야.

35:51죽기를 각오한 장수가 먼저 죽는다.

35:55전장은 고집만으로는 살아남을 수 없는 곳이야.

36:00생각을 가진다는 것과 그 생각 하나로 모든 시간을 견디겠다고 버틴다는 것은 다른 일이지.

36:09아빠는 확신을 지우려는 게 아니라 확신 때문에 일상까지 소모하지 않을 방법을 찾고 있었어.

36:18덜 먹어도 되니 버텨낼 방법.

36:23나는 그날 그 말을 계좌와 그 계좌 앞의 사람을 함께 지키는 모사의 일로 받아들였어.