재무제표 셋이 어떻게 연결되는지

같은 회사를 비추는 세 개의 창

상장회사의 재무보고에는 서로 연결된 세 가지 핵심 재무제표가 있어. 각각은 같은 회사에 다른 질문을 던져.

1. 손익계산서: 일정 기간 동안 얼마를 벌고 얼마를 써서 어떤 이익을 남겼나?
2. 재무상태표: 특정 시점에 무엇을 가지고 있고 누구에게 얼마를 빚졌나?
3. 현금흐름표: 그 기간 실제 현금은 어디서 들어와 어디로 나갔나?

한 장만 보면 다른 두 장이 맡은 이야기가 빠져. 세 창을 함께 봐야 회사의 활동과 현재 형편, 현금의 움직임이 이어져.

이익과 현금이 어긋나는 까닭

회계이익과 현금은 같은 값이 아니야. 회사는 큰 순이익을 보고하면서도 현금이 부족할 수 있고, 손실을 기록하면서도 당장 현금은 늘 수 있어.

발생주의 회계는 현금을 받은 날이 아니라 수익을 벌어들인 때 매출을 인식하고, 현금을 지급한 날이 아니라 의무가 생긴 때 비용을 인식해. 그래서 손익계산서의 이익과 실제 현금 사이를 현금흐름표가 이어줘.

세 장을 잇는 고리

• 손익계산서의 순이익은 배당 등 주주와의 거래를 반영해 재무상태표의 이익잉여금 변화에 들어가.
• 간접법 현금흐름표는 순이익에서 시작해 비현금 항목과 운전자본 변화를 조정하며 영업현금을 구해.
• 기말 현금은 기초 현금에 현금흐름표의 순증감을 더한 값과 이어져. 외화환산 같은 별도 조정이 표시될 수도 있어.

세 제표는 독립된 표가 아니라 서로 맞물린 하나의 모형이야. 연결이 맞지 않으면 어딘가의 분류나 계산을 다시 확인해야 해.

가치평가로 가는 목적지

트랙 6의 DCF와 Gordon Growth 모형에는 현금흐름이 필요해. 특히 사업을 운영하고 필요한 재투자를 마친 뒤 남는 잉여현금흐름(FCF)이 중요해.

FCF는 손익계산서의 이익에서 출발해 현금흐름표의 비현금 조정과 설비투자, 재무상태표의 운전자본 변화를 거쳐 만들어져. 이 트랙의 목적은 회계용어를 외우는 것이 아니라 가치평가에 넣을 현금이 어디서 왔는지 추적하는 데 있어.

가져갈 세 질문

손익계산서는 기간의 수익성, 재무상태표는 한 시점의 재무상태, 현금흐름표는 실제 현금의 이동을 보여줘. 순이익과 이익잉여금, 현금잔고가 서로 이어지고 그 교차점에서 FCF를 찾을 수 있어.