기회비용 — 오늘 100원이랑 1년 후 100원이 같지 않은 이유

오늘 ₩100 ≠ 1년 후 ₩100, 왜?

지금 누군가한테 ₩100 주면, ₩100 받아. 같은 ₩100 을 1년 기다리라고 하면? 싫어해. 왜?

그 1년 동안 ₩100 으로 할 수 있었던 거 못 했으니까. 적금에 5% 로 넣었으면 1년 후 ₩105. 커피 사 마셨으면 그 에너지로 일했지. 주식 샀으면 ₩120 까지 갔을 수도. *그 1년 동안 ₩100 으로 할 수 있었던 모든 것* 을 못 했어, 기다리느라.

그 *할 수 있었던 모든 것* 을 기회비용 이라고 해. 기다림의 비용은 그 돈으로 다른 데 쓸 수 있었던 거. 핵심: 그 비용 0 이 아니야 — 그냥 적금 통장에 넣어둘 거였더라도. 적금도 카운트. 투자도 카운트. 어떤 경로냐가 핵심 아니야 — *기다림 자체가 비용이 있다* 는 결.

그림: 타임라인

가로선 그려 — 타임라인. 왼쪽 끝이 오늘. 오른쪽 끝이 미래의 어떤 해. 그 선의 어떤 점에 있든 돈은 가치 있어. 같은 명목 액수, 근데 *실제* 가치는 *선의 어디 있냐* 에 따라 달라.

오른쪽 끝의 ₩100 (1년 후) 은 왼쪽 끝의 ₩100 (오늘) 보다 가치 작아. 얼마나? 그 사이에 뭐 할 수 있었냐 — 즉 시장 금리에 따라. 5% 금리면 1년 후 ₩100 은 오늘 약 ₩95.24. 10% 면 약 ₩90.91. 금리 낮으면 기다림 페널티 작고, 금리 높으면 페널티 커.

그 *오늘로 쪼그려 돌리기* 를 할인 이라고 해. 금리 (또는 기회비용 잡는 어떤 rate) 가 *할인율*. 앞으로 글자 r 로 결 결. r 이 *모든* 금융 식에 등장. 이제 그게 진짜 뭘 표현하는지 알아 — 그리스 글자 옷 입은 기회비용.

왜 이게 앞으로의 모든 결의 토대인가

채권 가격? 할인된 현금흐름. 주식 평가? 할인된 현금흐름. 모기지 상환? 할인된 현금흐름. 보험료, 노후 계획, M&A 인수가, 사모 수익률 — *모두* 미래 돈을 오늘로 할인해서 짠 결.

그리고 할인이 작동하는 이유가 정확히 이 lesson 의 결: 미래 돈은 오늘 돈보다 가치 작다. 시간엔 가격이 있어. 금융 나머지가 다 이 한 결을 변주.

그러니까 트랙 6 가서 주식 평가 결로 P = FCF / (r - g) 결인 거 — 거기 r 이 기회비용. DCF 의 FCF / (1+r)^t 결? 현금흐름을 오늘로 할인. 복리의 (1+r)^n 결? 오늘 돈을 미래로 투영. 같은 결, 다른 방향.

인플레이션도 이 결의 친척

투자 기회 0 이라도 인플레이션만으로 1년 후 ₩100 이 오늘 ₩100 보다 가치 작아 (1년 후 커피가 오늘 커피보다 비싸니까). 그러니까 기회비용 *과* 인플레이션 둘 다 같은 방향으로 밀어: 미래 돈은 적게 사. 산수는 둘을 똑같이 처리 — 둘 다 할인할 이유.

명목 vs 실질 (인플레 조정) 수익률은 트랙 4 에서 다시 봐. 지금은 박아둬: 미래 돈은 가치 작아. 끝.