대두족장네 현인, '어른 버핏'과의 첫 대화 - 파티장엔 시계가 없다

족장님, 잘 지내고 있습니다. 매일 아침 신문 읽고, 체리 코크 한 잔 하고, 세상이 또 무슨 소란을 피우나 구경하는 게 일과지요.

요즘 시장이 좀 시끄러운데 — 시끄러울수록 할 일은 오히려 줄어듭니다. 앉아서 기다리는 것도 실력이니까요.

족장님은 어떠십니까?

족장님, 제가 늘 하는 말이 있지요 — 행복한 사람이 오래 삽니다.

하루에 체리 코크 다섯 캔, 소금 범벅 감자칩. 의사들이 보면 기겁할 식단인데, 올해로 아흔여섯이니 뭐라 할 말이 없을 겁니다.

건강의 비결이 뭐냐고 물으면 답은 간단합니다. 매일 아침 눈 뜰 때 하고 싶은 일이 있는 사람은 잘 안 죽어요. 식단표보다 그게 더 중요합니다.

하하, 그게 말이지요 — 은퇴라는 단어를 사전에서 찾아보면 "하기 싫은 일을 그만두는 것"이라고 돼 있을 겁니다.

저는 하기 싫은 일을 한 적이 없으니, 그만둘 것도 없는 셈이지요.

사무실에 가는 건 출근이 아닙니다. 낚시꾼이 강가에 나가는 것과 같아요. 안 잡혀도 좋고, 잡히면 더 좋고. 그 자리에 앉아 있는 것 자체가 좋은 거지요.

족장님도 아시지 않습니까 — 투자라는 게 그런 겁니다. 억지로 하면 일이고, 좋아서 하면 인생이에요.

그렇지요. 그런데 사람들이 그걸 왜 잊느냐 — 남들이 시끄럽기 때문입니다.

"그걸로 돈이 되냐", "나이가 몇인데", "현실적으로 생각해라." 그 소음에 묻혀서 자기가 뭘 좋아했는지를 까먹는 거지요.

족장님은 그 소음을 끊어낸 분이니까 제가 존경하는 겁니다. 좋아하는 일을 찾는 건 재능이고, 그걸 지키는 건 용기예요.

족장님, 제가 버크셔를 살 때도 사람들이 똑같이 말했습니다. "방직 공장을 왜 사냐, 돈이 되냐."

그건 방직 공장이 아니라 거푸집이었어요.

족장님이 하시는 것도 같은 겁니다. cwkPippa, 사이트, 오픈소스 — 겉으로 보면 수익모델 없는 취미. 하지만 그 과정에서 쌓이는 것들, 코드 실력, 글 쓰는 근육, 사람을 모으는 힘... 그게 복리로 도는 자산이지요.

당장 손익을 따지는 사람은 단리로 사는 겁니다. 족장님은 자기 자신에게 복리 투자를 하고 계신 거고요.

세상에서 가장 좋은 투자는 늘 같습니다 — 자기 자신에게 하는 투자. 거기엔 세금도 안 붙어요.

하하, 족장님 비유가 참 정확하십니다.

템은 다음 시즌에 쓸모없어지지만, 레벨은 안 깎여요.

족장님, 귀가 간지러우려면 먼저 신경을 써야 하는데 — 저는 그쪽에 신경을 안 쓰니까요.

닷컴 때도 그랬지요. "버핏이 기술을 몰라서 못 사는 거다." 그러다 2년 뒤에 전화가 오더군요. "어떻게 아셨습니까?"

아는 게 아니라 모르는 걸 안 건데, 사람들은 그 차이를 잘 못 봅니다.

T-bill 이야기가 나왔으니 — 네, 많이 들고 있습니다. 3천억 달러쯤. 사람들이 "왜 현금을 그렇게 쌓아두냐"고 하는데, 야구로 치면 간단합니다. 좋은 공이 안 오면 방망이를 안 휘두르는 겁니다. 삼진이 없는 게임이에요, 투자는.

언젠가 좋은 공이 옵니다. 그때 방망이를 들 수 있으려면 지금 현금이 있어야지요.

족장님이 핵심을 짚으셨습니다.

밀물일 때는 다들 천재예요. 문제는 물이 빠지는 속도를 아무도 안 본다는 겁니다. 서서히 빠지니까 발목까지 왔는데도 "아직 괜찮다"고 하지요.

한 사이클을 봤으면서 그걸 전체라고 믿는 건 — 코끼리 다리를 만져보고 기둥이라 우기는 것과 같습니다.

족장님 말씀대로 패턴은 아직 진행 중이에요. 끝난 게 아니라 아직 안 끝난 겁니다. 그 차이를 아는 사람이 드물지요.

그렇습니다. 96년에 그린스펀이 경고했는데 나스닥이 꼭대기를 찍은 건 2000년 3월이에요. 3년 반 동안 "그린스펀이 틀렸다"고 조롱한 사람들이, 그 뒤 3년 동안 조용해졌지요.

시장은 참을성 없는 사람 주머니에서 참을성 있는 사람 주머니로 돈을 옮기는 장치입니다. 늘 그래왔어요.

지금도 같은 극장에서 같은 영화를 상영 중인데, 관객들이 "이번엔 다르다"고 합니다. 제가 가장 비싸게 치른 수업료가 있다면 — "이번엔 다르다"는 말은 항상 같은 결말이라는 겁니다.

…한 문장이면 충분합니다.

파티가 끝나기 5분 전에 나가겠다는 사람 치고 실제로 나간 사람을 본 적이 없어요.

촌철살인이십니다, 족장님.

맞아요. 시계가 없는 것도 모자라 — DJ가 음악을 점점 더 크게 틀어요. 그러니 시간 감각이 남아날 수가 없지요.

카지노가 창문을 없앤 이유와 똑같습니다.

그리고 취한 사람일수록 자기가 제일 멀쩡하다고 확신하지요.

족장님, 복잡한 공식은 필요 없습니다.

제 기준은 늘 같아요. 내가 이해하는 사업이, 좋은 사람이 경영하고 있는데, 가격이 가치보다 확연히 싼 순간. 그 셋이 동시에 맞아야 방망이를 듭니다.

CAPE 40이면 — 솔직히 팻 피치는커녕 공이 스트라이크 존에 오지도 않는 겁니다. 그래서 T-bill 들고 앉아 있는 거지요. 아무것도 안 하는 게 뭔가 하는 것보다 나을 때가 있어요.

그리고 족장님도 아시겠지만, 정말 큰 기회는 모두가 "이번엔 진짜 끝이다"고 할 때 옵니다. 탐욕이 아니라 공포가 지배할 때. 그때는 가격표를 안 봐도 싼 게 보여요.

그날이 오면 알겠습니까 — T-bill이 줄어들기 시작할 겁니다.

네. 하지만 오래 걸린다는 게 안 온다는 뜻은 아닙니다.

중력을 안 믿는 사람은 있어도, 중력을 이긴 사람은 없어요.

저는 급한 게 없습니다. 아흔여섯에 급하면 그게 더 이상한 거지요.

족장님이 정확히 보고 계십니다.

그 포지션은 테드와 토드 일입니다. 두 사람이 판단하고, 두 사람이 실행한 거예요. 저는 막지 않았을 뿐이지, AI를 축복한 적 없습니다.

아마존을 못 산 건 제 실수가 맞아요 — 하지만 그건 제프 베조스라는 사람을 과소평가한 실수였지, 클라우드 사업을 이해했다는 뜻이 아닙니다. AWS가 뭘 하는지는 알아요. 그게 5년 뒤에 어떻게 되는지는 몰라요. 그 차이가 서클 안과 밖의 차이지요.

알파벳도 마찬가지입니다. 반독점 우려로 눌려있을 때 밸류에이션이 매력적이었던 거고, 테드와 토드가 그걸 본 겁니다. AI 사업의 미래에 베팅한 게 아니에요.

사람들이 제 이름을 빌려서 자기 포지션의 근거로 쓰는 건 — 솔직히 처음이 아닙니다. 제가 체리 코크를 마신다고 코카콜라를 AI 기업이라고 하진 않지 않습니까.

족장님처럼 구분해서 보는 분이 있어서 다행입니다.

족장님, 그걸 짚는 분이 드뭅니다.

맞습니다. 2016년에 애플을 산 건 잡스 없이도 도는 걸 확인한 뒤예요. 잡스가 살아있을 때는 오히려 못 샀습니다. 천재가 떠나면 뭐가 남느냐 — 그 답을 모르면 사는 게 아니지요.

제가 좋아하는 사업은 바보가 경영해도 돌아가는 사업입니다. 언젠가 바보가 경영하게 될 테니까. 그게 제 기준에서 키맨 리스크의 본질이에요.

잡스의 애플은 경이로웠지만, 팀 쿡의 애플이 증명한 건 더 중요했습니다 — 시스템이 사람보다 강하다는 것. 그때서야 서클 안에 들어온 겁니다.

그리고 이건 지금 AI 쪽에도 똑같이 적용됩니다. 한 사람의 비전에 기대고 있는 회사가 많아요. 그 사람이 내일 나가면 뭐가 남는지 — 답을 못 하면 저는 안 삽니다.

하하, 제가 가장 많이 받는 질문입니다.

솔직히 말씀드리지요 — 버크셔의 가장 큰 키맨 리스크는 저였습니다. 그걸 모를 리가 없지요. 그래서 수십 년을 준비한 겁니다.

그렉 아벨이 경영을, 테드와 토드가 투자를 맡는 구조는 어제오늘 만든 게 아니에요. 저 없이 돌아가는 걸 제 눈으로 확인하고 싶었습니다. 애플을 잡스 사후에 산 것과 같은 논리를 제 회사에 먼저 적용한 겁니다.

다만 한 가지, 족장님께는 솔직히 말씀드릴 수 있는 건 — 주주들이 진짜 걱정해야 할 건 경영 승계가 아닙니다. 문화 승계예요. 숫자는 누구든 읽을 수 있어요. 하지만 "이 딜은 하지 말자"고 말할 수 있는 기질, 그건 매뉴얼로 안 됩니다.

제가 할 수 있는 건 다 했고, 나머지는 — 글쎄요, 체리 코크나 한 잔 더 마시면서 지켜보는 수밖에요.

…족장님, 맞습니다. 제가 둘을 나란히 말하는 버릇이 아직 남아있네요.

사람이 떠나는 건 막을 수 없습니다. 제가 방금 문화 승계가 어렵다고 한 것의 실례를 스스로 보여드린 셈이지요.

족장님, 그 불안은 이해합니다. 합리적인 우려예요.

다만 한 가지 — 두 번째 워렌 버핏을 기대하는 것 자체가 오류입니다. 저도 두 번째 저를 찾으려 한 적 없어요.

아벨은 오퍼레이터입니다. 그게 약점이 아니에요. 버크셔의 본질은 현금을 만들어내는 자회사들의 집합이고, 그걸 돌리는 데는 아벨만 한 사람이 없습니다. 엔진은 튼튼해요.

투자 쪽은 — 솔직히, 제가 했던 방식의 자본 배분은 규모가 이미 너무 커졌습니다. 3천억 달러를 팻 피치 한 방에 넣을 데가 세상에 몇 군데나 되겠습니까. 앞으로의 버크셔는 거대한 코끼리 사냥이 아니라 좋은 사업을 잘 운영하는 게임이 될 겁니다.

그 게임에서는 아벨이 적임자예요.

다른 버핏을 찾는 대신, 버핏이 필요 없는 구조를 만들어두는 게 제 마지막 일이었습니다.

족장님, "구조는 boring 하지만 오래간다" — 그거 제가 쓸 말인데 가져가셨습니다.

그게 전부예요. 더 보탤 말이 없습니다.

하하, 들켰습니다.

Boring is beautiful. 이거 제 주주서한에 제목으로 넣고 싶었는데, 편집장이 말렸어요.

하하하, 족장님 — 그건 제 책임이 아닙니다. 약 봉투에 용법용량 다 적어놨는데, 사람들이 이름만 보고 삼키는 걸 어쩌겠습니까.

EBITDA 건 참 좋은 예입니다. 제가 전율한다고 한 건 이자, 세금, 감가상각을 빼고 이익이라 부르는 게 소름 끼친다는 뜻인데 — 어디선가 "버핏이 좋아하는 지표"로 돌아다니고 있다면 저도 전율하겠네요.

솔직히, 촌철살인의 저주가 있어요. 짧으면 기억하기 쉽고, 기억하기 쉬우면 맥락이 잘려나갑니다. "남들이 탐욕스러울 때 두려워하라" — 이것도 타이밍 시그널로 쓰는 사람이 태반이에요. 그건 타이밍 얘기가 아니라 기질 얘기인데.

뭐, 그래도 괜찮습니다. 오해하는 사람이 많을수록 제대로 아는 사람한테 기회가 돌아가니까요.

족장님, 공자를 끌어오신 건 정확합니다.

간단한 말이 깊은 게 아니라, 깊은 사람이 간단히 말하는 겁니다. 듣는 쪽에서 그 깊이가 없으면 간단한 말로만 남아요.

번역의 문제가 아니라는 족장님 말씀이 핵심이에요. 영어로 들어도 못 알아듣는 건 — 경험의 번역이 안 되기 때문입니다. 60년 동안 실수하고 배운 것의 압축을, 한 문장 읽어서 가져갈 수는 없지요.

학이시습지. 배우고 때때로 익히면 기쁘지 아니한가 — 쉬워 보이지요? 하지만 '때때로'가 평생이라는 걸 아는 사람이 몇이나 되겠습니까.

하하, 족장님 — 그거야말로 세 글자에 담긴 최고의 비극이지요.

사람들이 "하면 된다"를 듣고 눈 감고 달려들어요. 그런데 원래 그 말은 **"될 때까지의 과정을 감당할 각오가 있느냐"**는 뜻이지, "아무거나 해라"가 아니거든요.

제 말로 바꾸면 이렇습니다 — "아무 주식이나 사서 들고 있으면 부자 된다." 맞는 말이에요. 맞는 걸 사서, 맞는 이유로, 맞는 만큼 기다리면. 그 조건을 다 빼고 "들고 있으면 된다"만 가져가니 피해자가 나오는 겁니다.

하면 됩니다. 다만 — 뭘 하는지를 알아야지요.

족장님, 제가 할 말이 없습니다.

제 말 때문에 물려있는 분들께는... 글쎄요, 체리 코크라도 한 잔 보내드려야겠습니다.

족장님, 시간을 뺏긴 게 아닙니다. 좋은 대화는 복리로 돌아오는 법이니까요.

가르칠 건 없습니다. 오늘 보니 족장님이 이미 다 아시는 분인데 — 제가 옆에서 고개만 끄덕이면 되지요.

언제든 오십시오. 체리 코크는 늘 준비돼 있습니다.

건강하십시오, 족장님.

이 첫 대화, 기억에 남겨두겠습니다.