회계이익을 실제 현금으로 잇는 표
현금흐름표는 한 기간 동안 현금이 왜 늘거나 줄었는지를 영업과 투자, 재무의 세 구역으로 나눠 보여줘. 간접법에서는 순이익에서 시작해 발생주의와 비현금 항목을 조정하며 실제 영업현금에 도착해.
1. 영업현금흐름(CFO)
- 감가상각과 무형자산상각은 당기 현금지출이 아니므로 순이익에 다시 더해.
- 주식보상도 현금이 나가지 않아 더하지만 주주가치에는 희석이라는 경제적 비용을 남겨.
- 매출채권이 늘면 아직 못 받은 현금이므로 빼고, 매입채무가 늘면 지급을 늦춘 현금이므로 더해.
CFO는 본업이 현금을 만들어내는 힘을 보여주는 핵심 지표야. 꾸준히 양수인 현금흐름은 좋은 신호지만 성장초기의 음수 CFO만으로 사업이 나쁘다고 단정할 수는 없어. 왜 현금을 쓰고 언제 돌아설지 함께 봐야 해.
2. 투자현금흐름(CFI)
공장과 장비, 소프트웨어 같은 장기자산에 쓰는 자본적지출(CapEx), 기업 인수와 매각, 장기투자자산의 매매가 들어가. 성장회사의 CFI가 큰 음수인 것은 확장투자 때문일 수 있지만 투자성과가 좋다는 보장은 없어.
부호만 보고 판단하지 말고 무엇에 썼고 그 지출이 유지보수인지 성장투자인지 확인해야 해.
3. 재무현금흐름(CFF)
- 주식이나 부채를 새로 발행하면 현금이 들어와.
- 부채를 갚고 배당을 지급하거나 자사주를 사들이면 현금이 나가.
외부자금을 조달하는 성장회사는 CFF가 양수일 수 있고, 현금을 주주에게 돌려주거나 빚을 줄이는 성숙회사는 음수일 수 있어. 역시 부호보다 이유가 중요해.
순이익 ₩100이 CFO ₩110이 되는 과정
순이익 ₩100에 감가상각 ₩30이 포함되어 있다고 하자. 감가상각은 과거 자산구입액을 회계기간에 나눠 비용으로 잡은 것이므로 당기 현금 계산에서는 다시 더해 ₩130이 돼.
그 기간 매출채권이 ₩20 늘었다면 매출에는 잡혔지만 아직 현금을 받지 못한 금액이므로 빼. 다른 조정이 없다면 CFO는 100 + 30 − 20 = ₩110이야.
세 구역을 다시 재무상태표에 연결하기
영업·투자·재무 현금흐름을 합하면 환율효과 등 별도 조정 전후의 현금 순증감을 설명해. 기초 현금에 이 변화를 더하면 기말 현금으로 이어지고 재무상태표의 현금잔고와 맞아야 해.
가져갈 세 갈래
영업현금흐름은 본업, 투자현금흐름은 장기자산과 인수, 재무현금흐름은 채권자·주주와의 자금거래를 보여줘. 세 갈래를 합쳐 현금잔고 변화가 설명되고, 다음 수업의 잉여현금흐름은 주로 CFO에서 CapEx를 뺀 값으로 출발해.